千亿房企正荣地产在资本市场遭遇了“黑色星期五”。昨日正荣美元债大跌，今日正荣系的股价也撑不住了。
午后崩盘
2月11日午后，正荣地产（06158.HK）、正荣服务（06958.HK）午盘开始闪崩，两家港股上市公司的股价最高跌幅均超过80%。
正荣集团美元债昨日（2月10日）下午开始下跌，其中2亿美金规模的永续债开启暴跌模式，该笔永续债于昨日早间的94暴跌约30个点至55/65。据市场参与者透露，永续债的暴跌主要源于传闻影响，称公司将不再按此前计划赎回该笔永续债，以及公司或将重组的传闻。
下午，在国内发行的企业债券“20正荣03”跌逾20%，盘中临时停牌。
有消息人士向澎湃新闻表示，正荣地产实控人欧宗荣所持部分股权被强制平仓。对此，正荣地产方面表示，目前了解到确实有投资人平仓触发股价加速下跌，但并非实控人平仓触发，相关信息以公司公告为准。
据港交所披露的信息，目前正荣地产实控人欧宗荣拥有正荣地产54.71%的股权。
据正荣地产2018年8月14日的公告，RoYueLimited（以下简称“RoYue”）以一家资产管理公司(“承押人”)为受益人将公司4.4亿股普通股抵押。
此外，正荣地产2018年11月16日的公告，RoYue以一家资产管理公司(“承押人”)为受益人将公司5.75亿股普通股抵押。抵押股份相当于公告日公司已发行股本总额的13.95%。
RoYue为欧宗荣名下公司。
2021年7月13日，正荣地产公告称，公司4.4亿股质押股权已经解除质押。
在过去的2021年房地产行业暴雷高峰期，正荣的股价表现略显平静，但2022年刚开年，却平地起惊雷。
此前，正荣在投资人会议中曾表示，因永续债跳息后费用过高，票息将有 10.25% 跳升至 15%，因此于1月4日发布公告，计划于3月5日赎回其 2 亿美金规模的永续债。
债务压顶
据媒体稍早统计，正荣地产一年内到期的短期债务有203.4亿元。最棘手的显然是美元债。
Wind数据显示，正荣地产目前共有16笔未到期境外券，存续规模约40亿美元，平均票面利率为7.30%，其中一半债券将在年内到期。11月19日，惠誉将正荣地产的评级展望由正面调至稳定，并确认其长期发行人违约评级为“B+”。
正荣地产面对的债务压力并不小。根据财报，截至2020年底，正荣地产总债务达到672.9亿元，近三年平均复合增幅为20.3%。而到2021年中报时，公司总债务规模已达713.3亿元，同比增长12.2%。
按照房企“三条红线”的要求，正荣地产尚有剔除预收账款的资产负债率还未达标。2021年中报显示，公司剔除预收账款的资产负债率72.4%，相比2020年末下降4.2个百分点；净负债率57.2%，较2020年末下降7.5个百分点；现金对短债比2.2倍，短期负债在债务中的占比继续下降至28.5%。
值得一提的是，房地产行业的再融资渠道较紧，正荣地产“借新还旧”这一招，怕是短期内难奏效。
在此背景下，正荣在今年1月份开始，陆续开始甩卖项目股权。1月30日，正荣（厦门）置业有限公司转让厦门市荣璐置业有限公司49%股权，平安信托有限责任公司接盘。
“改善大师”
正荣地产是正荣集团下面的地产集团，后者除了地产还有正荣产业和正荣资本两大业务板块。创始人欧宗荣1964年1月出生在福建莆田。
在住宅开发方面，正荣地产立足“改善大师”的定位，专注改善人群，从项目择址到产品设计，均坚持以中高端客户的需求及喜好为中心，致力打造品质人居住宅产品。
作为闽系房企江湖的一员，曾经的速度是很快的。公开数据显示，2014年正荣集团的营业收入才30.4亿元，到了2017年，已经接近200亿元。
随后正荣将总部搬迁至上海，并于2018年在香港上市，当年正荣地产销售规模也突飞猛进，正式跨入千亿房企的行列。
据公开披露，正荣2021年累计合约销售金额约为1456.43亿元，同比增长2.64%；合约销售面积约为880.26万平方米，合约平均售价为每平方米16500元。正荣地产在克尔瑞2021内地房企销售排行榜中排在第25位。
