9月28日，穆迪报告称，确认将海伦堡中国控股有限公司(下称海伦堡)的评级展望由“稳定”下调为“负面”，维持其“B2”企业家族评级和“B3”高级无抵押评级。
该评级的限制因素包括：在盈利能力减弱的情况下，公司的利息覆盖率适中；融资渠道有限，且信托贷款的风险敞口较高。当前评级还考虑到海伦堡中国作为一家私营公司，企业透明度与上市公司相比较低，治理结构不够完善。
穆迪副总裁兼高级分析师Celine Yang表示：“在充满挑战的经营和融资环境中，负面展望反映了我们对海伦堡中国的流动性缓冲和信贷指标减弱的预期。”
海伦堡创立于1998年，总部位于广州，属于粤系房企。截至2021年6月30日，海伦堡业务覆盖全国16个省及直辖市的52座城市，打造超200个项目，土储面积达3237万平方米，土储货值近4000亿元。
穆迪表示，海伦堡在开发地产和执行销售方面拥有良好记录，业务覆盖的地域范围也在不断扩大，其现金持有量与经营活动的现金流相对稳定。穆迪预计，2021年和2022年，海伦堡中国的年度合同销售额将基本稳定在630亿元至650亿元人民币，高于2020年的650亿元，可以覆盖该公司未来12至18个月内到期的债务和承诺的土地款项。
另一方面，海伦堡的境外发债成本较高。公开信息显示，目前其美元债存续规模达7.5亿美元，且两笔美元债均为高息债。2021年3月17日，海伦堡成功定价年内首笔境外高级无抵押债券，规模为2亿美元，期限为两年，票息为11%。另一只存续期内的美元债发行于2019年10月，当前规模5.5亿美元，票息为12.875%，将于2021年10月14日到期。
值得注意的是，就在9月1日，穆迪将中国房地产行业展望由“稳定”调整为“负面”。在房地产行业整体面临融资悲观预期的情况下，穆迪预计，鉴于海伦堡中国地产销售的现金回收周期较长，其流动性缓冲将会减弱。
此前于2018年10月和2019年5月，海伦堡两次向港交所递交招股书，两次均以失败告终。2021年4月23日，海伦堡旗下的物业公司海悦生活控股有限公司向港交所递交招股书。在融资压力较大的背景下，海伦堡分拆旗下物业上市能否成功？距离海悦生活向港交所递交招股书已超过5个月，仍未有更新的消息传出。
