重重困境压身，宋都股份的年关很难过。
近日，杭州“老十八家”房企之一的宋都股份（600077.SH）狠狠地刷了一波“存在感”。
其董事长俞建午因涉嫌内幕交易被证监会罚款1.1亿元。这笔罚款相当于年内针对资本市场内幕交易问题罚款总额的32%。而9年前，俞建午也曾因非法利用他人账户从事证券交易，被处罚30万元。
“高光时刻”不止于此，宋都股份也是自今年实行集中供地以来，首家违约退地的房企。违约后，5000万元预约申请保证金被不予退还，而这5000万，接近其今年前9个月的净利润之和。
媒体梳理发现，“增收不增利”、“担保金额过高”、“分拆物业上市即破发”等问题，也频繁与宋都相关联。
01
实控人被罚没1.5亿 与公司无关？
12月23日，杭州房企宋都股份董事长俞建午涉嫌内幕交易的处罚结果出炉。
宋都股份发布公告称，公司于2021年12月23日收到实际控制人、董事长、总裁俞建午的告知，俞建午于2021年12月22日收到证监会出具的《行政处罚决定书》（【2021】105号）（以下简称“《处罚书》”）。
根据该《处罚书》，证监会决定没收俞建午违法所得3679.31万元，并处以1.1亿元的罚款。据统计，截至12月9日，证监会年内针对整个资本市场内幕交易问题共开出了74张罚单，合计罚没5.36亿元。其中，罚款合计3.4亿元，而对俞建午一人的处罚就高达1.1亿元，相当于罚款总额的32%。
实际上，这场调查贯穿了2021年全年。今年1月23日，宋都股份发布公告称，俞建午收到中国证监会《调查通知书》：“因涉嫌内幕交易股票，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，决定对俞建午进行立案调查。”
彼时，宋都股份公告称调查事项系对俞建午个人的调查，与公司无关；且俞建午承诺本次涉嫌内幕交易为对其个人股票账户的调查事项，并未涉及本公司股票。收到《处罚书》后，宋都股份再次重申了上述表态。
公开资料显示，宋都股份成立于1984年，2011年成功登陆A股市场。作为杭州“老十八家”知名房地产开发企业之一，多年来宋都一直以杭州为中心、深耕长三角。公司实控人俞建午出生于1966年，现年55岁，拥有工商管理硕士学位和高级经济师职称。
值得注意的是，这并不是俞建午第一次因涉嫌股票内幕交易而被处罚。
根据证监会官网信息，2010年10月21日至2011年9月7日期间，俞建午涉嫌利用其母王某的账户交易多只股票，违反了《证券法》有关禁止法人非法利用他人账户从事证券交易的规定，被处以30万元的罚款。
证监会官网截图
由于证监会尚未公布俞建午本次违规交易的情况，具体违规事项及操作外界尚无法确知。但IPG中国首席经济学家柏文喜指出，一般而言，上市公司实际控制人进行内幕交易，往往是为了赚取股票差价、维持经营、隐瞒对上市公司不利的信息等以谋取不正当利益。
而宋都股份实控人两次涉嫌内幕交易，势必会给市场以该公司治理结构不完善、合规性不够以及信批制度不够透明，甚至管理层涉嫌欺诈等印象。中原地产首席分析师卢文曦也指出，此事件后，“宋都股份的企业商誉会受到影响。”
02
退地风波损失接近9个月净利润
宋都股份的“高光时刻”可不止于此，它也是自今年实行集中供地以来，首家违约退地的房企。
今年5月，在杭州首轮集中供地中，宋都股份共耗资45.84亿元获得5宗土地，一时风头无两。
不料，短短两个月后，宋都就将其中一宗土地退回，且损失了5000万元预约申请保证金。而宋都股份今年前9个月的归属于上市公司股东净利润仅为6085.69万元。
“血亏”也要退地，宋都解释称是“基于企业发展谨慎作出的决策。”
随后，在回复上交所的问询函中，宋都股份披露了更多细节。今年5月7日和8日，宋都股份分别竞得杭政储出【2021】8号地块和12号地块土地使用权，并分别与祥生控股集团、宝龙地产的下属公司达成合作开发意向。
宋都回复函截图
不久之后，祥生及宝龙就退出了相关项目。陷入“被动”的宋都在问询函中称：“两家公司‘违反诚实信用的原则，其单方面突然违约，给公司短期内的资金安排带来巨大压力。’并分别寄送《律师函》，要求妥善处理赔偿事宜。”
不过，相关说法并未得到两意向合作方的印证。祥生控股集团称：“与宋都股份并未签订正式合同”。而宝龙地产方面则称，双方确实签过《备忘录》，约定宋都方的联席项目总负责前期、设计、财务条线，并指派成本招采副职、营销副职及一支营销团队。而宝龙方面的总经理则负责综管、营销、成本招采、工程条线，并指派财务副职。不过，在正式沟通合同条款的过程中，双方合作条件发生改变，未能达成一致。宝龙地产方面称：“合作《备忘录》仅是双方表达诚意的一种表现，实际细节需以合同签订为准。”
7月26日，宋都股份正式提交了《起诉状》，请求判决宝龙地产方面支付违约金2000万元。目前该案件已被法院受理。
公开信息显示，宋都股份经历20轮竞价，以顶格溢价率29.86%、17.83亿元上限价、21%自持比例的苛刻条件竞得8号地块。除了意向合作方临时变卦，地块开发的盈利预期不佳，也被认为是退地的重要原因。
03
业绩滑坡 困境重重
成立30多年，宋都股份一直深耕于长三角地区，特别是杭州，当地经典楼盘印象西湖、阳光国际等项目均出宋都之手。
据亿翰智库研究，宋都股份已布局长三角地区的浙江、安徽、江苏三大省份，其中37个项目位于浙江区域。而在浙江区域内部，又以杭州项目数量最多，占浙江区域的60%。2020年，宋都股份实现全口径销售额207亿，同比增长超10%，其中浙江省的宁波、杭州、舟山等城市的8个新开盘项目贡献了82亿销售金额。
不过，今年宋都却表现出明显的增收不增利。财报显示，截止今年9月30日，宋都股份实现营业收入47.04亿元，同比增长33.70%；归属于上市公司股东净利润为6085.69万元，同比下降63.4%；现金流量净额为8.37亿元，同比下降129.98%。其中，第三季度归属于上市公司股东的净利润约-4990万元，同比下降256.23%。
“烦恼”不止于此，由于规模较小、盈利能力偏弱、偏重区域市场等，宋都分拆出的物业板块刚刚登陆港交所就大跌。2021年1月18日，宋都服务（9608.HK）登陆港交所，上市首日即破发，跌幅一度达到36%。而在仅仅4天之后的1月22日，俞建午就因涉嫌内幕交易被证监会立案调查。
除了物业板块上市即破发之外，宋都的担保额度也一直居高不下。12月14日，宋都股份发布公告将对公司控股子公司进行担保，担保金额不超过7.39亿元。公告同时表示，截至14日，公司及控股子公司对外担保总额131.74亿元，占公司最近经审计净资产的279.41%，比2020年年末上升了44个百分点。
尽管，宋都尚未因质押担保事项发生实际代偿损失，但担保比例能否降低仍存在不确定性，宋都股份2020年年报因此被出具非标审计意见。
此外，宋都股份近几年融资成本也在不断上涨。2018-2020年，宋都股份整体平均融资成本分别为6.23%、7.35%、8.42%，2018年和2019年同比分别增加了1.12个、1.07个百分点。
重重困境压身，宋都股份的年关很难过。柏文喜表示，去年以来，不少房企都表现出“增收不增利”、“担保金额过高”、“分拆物业上市即破发”等现象。而当这些现象集中的出现在一家企业身上时，表明其流动性已经十分紧张，现金流压力过大。
易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，类似破发等情况，说明企业经营面临了较大的压力，而投资者也十分谨慎，这必然会影响上市公司通过资本市场的融资活动，从而进一步影响企业现金流。
