民营房企的大撤退仍在继续。
近日，世界 500 强企业雪松控股在一天之内，退出其在广州的多个项目。
据了解，在过去一年多，雪松控股一直以狂飙突进的姿态吞下包括黄埔何棠下村在内的多个旧改项目，同时在去年下半年，还斥巨资将白云、黄埔、增城等多宗地块收入囊中。
然而一年时间不到，尚未 " 捂热 " 的增城禧阅盛汇、黄埔洪圣沙岛综合体、白云太源村商业项目立刻被雪松控股 " 清仓 "，去年接手的最大旧改项目——黄埔何棠下村如今也被 " 转手 " 卖给国企科学城集团。
" 甩卖 " 三大商业项目
12 月 13 日，天眼查更新新塘 TOD 项目—城投雪松 · 禧阅盛汇项目的股东信息，信息显示，广州雪松控股集团已经退出该项目，目前项目已经被更名为广州城投 · 禧阅盛汇，关于 " 雪松 " 的字眼已经不见。
据了解，这一项目是去年 7 月，由广州城投和雪松控股两家公司以 15.76 亿拿下商业地块。
值得注意的是，在同一天，雪松控股还清仓了另外两个与国企联合投资的项目。其中老黄埔洪圣沙岛综合体是去年 11 月和广州城投以总价 49.7 亿斩获的项目，如今该项目股权已经转让给广州建投。
另外一个与广州建投的合作的商业项目白云太源村地块也是 " 甩卖 " 给了合作伙伴。目前，这笔以 9.67 亿竞得的商业项目，已经被广州建投 100% 控股，与雪松再无半分瓜葛。
何棠下旧改，从 " 白衣骑士 " 到黯然退场
雪松控股不仅大肆抛售商业项目，就连引以为傲的大体量城更项目——黄埔何棠下旧改也同样被摆上了货架。据悉，目前该旧改已经被科学城集团接盘。
工商信息显示，今年 12 月 3 日，雪松控股已退出雪松文化旅游开发有限公司（下称：雪松文化）股东名单，科学城（广州）城市更新集团成为持股 100% 的大股东。
需要指出的是，雪松控股此前在何棠下旧改上扮演的角色也是 " 白衣骑士 "。
据悉，2020 年 5 月之前，何棠下村旧改原股东为安信信托，但后来安信信托暴雷，何棠下旧改的股权被转让给雪松集团，将踩雷的何棠下旧改拉出雷区。
作为广州的旧改巨无霸之一，何棠下体量庞大，官方披露的数据显示，何棠下旧改预计投入 133 亿，改造建面超过 466 万平，在黄埔仅次于近期合景拿下的南岗南片旧改。
然而，如今一年多时间，曾经处在高光时刻的雪松控股却不得不黯然退场。
目前雪松集团在广州，除了 " 放手 " 何棠下旧改之外，还介入有其他旧改项目，如增城荔城曹村旧改、南岗村北片旧改以及黄埔金坑村和白云谢家庄村的旧改。
其中增城的曹村项目在 7 月 8 日，雪松已经通过了合作意向企业表决，成为曹村的意向合作企业。
如今，雪松在房地产行业大撤退，包括曹村在内旧改项目，是否会不了了之，现在依然充满不确定性。
盲目扩张，陷入险境
雪松在房地产行业的战略转向，与自身糟糕的经营状态不无关系。
在 2020 年之前，雪松的核心产业主要是大宗商品、供应链、化工、信托和产业投资。
据雪松实业披露的 2018-2020 年经营情况显示，其过去三年房产销售 租赁收入占比分别只有 1.11%、0.82% 和 0.73%。
但在 2020 年之后，雪松开始大举进军房地产，先后拿下包括何棠下旧改在内的房地产项目。
与此同时，随着房地产支出比重的不断上升，雪松的负债水平也在水涨船高。其流动负债由 2019 年的 239.48 亿元增至 2020 年的 363.04 亿元，2021 年中期进一步增至 388.15 亿元。
按照现金短债比来看，2019 年至 2021 年中分别为 1.21、0.65、1.02，先降后升恰恰反应出其公司经营策略的变化，2020 年不断买地导致下滑、2021 年融资收紧，业务开始收缩，目前正处在踩线水平。
在这样的处境下，今年 11 月份时，联合资信下调了雪松控股信用评级，由 AA 下调至 AA-，其给出的其中一个理由正是房地产相关资产抵质押借款受限规模大，整体资产流动性弱。
此外，关于雪松信托的兑付危机也被媒体披露，旗下两家上市公司雪松发展、齐翔集团先后因涉嫌违规被证监会立案调查。
在国进民退，民营房企集体进入寒冬的时代背景下，雪松控股接下来是否会进一步收缩防线，巩固原有业务，一切都还有待观察。
