继境内债出现利息展期和违约不到20天，千亿“闽系”阳光城规模更大的境外债出现利息违约。
2月17日晚，阳光城公告，存续规模分别为3亿美元和3.57亿美元的两笔美元债未能按在30日豁免期内（即2022年2月15日）支付利息，合计约2726万美元，构成实质性违约。就在一个月后的3月18号，阳光城有另外一笔存续规模2276万美元的债券到期，会否出现本金实质性违约值得关注。
近期，阳光城4次公告控股股东阳光集团及其一致行动人股份被司法冻结，3次公告出现被动减持，冻结加减持合计股份达到了5.6亿股，占到阳光城总股本的13.72%，占到控股股东及其一致行动人持有股份的约31%。1月29日，深交所下发关注函要求公司说明债务情况及控股股东相关风险可能对公司治理、股权稳定性等方面的影响，2月12日公司公告延期回复。
1.7亿利息还不上
下月有本金到期
公告显示，公司2020年1月15日和7月15日通过境外全资子公司嘉世国际完成在境外发行债券（债券代码：XS2100664544，XS2203986927），该债券在新加坡交易所挂牌上市。
“SUNSHI9.2504/15/23”（债券代码：XS2100664544），存续金额3亿美元，发行利率9.25%，到期日2023年4月15日。“SUNSHI7.504/15/24”（债券代码：XS2203986927），存续金额3.57亿美元，发行利率7.5%，行权日2022年10月15日，到期日2024年4月15日。公司未能在30日豁免期内（即2022年2月15日）支付需支付的上述两笔境外债券的利息，分别为1387.5万美元和1338.75万美元，合计2726亿美元（折合人民币约1.73亿元）。
这是阳光城暴雷以来首次出现境外债券实质性违约。刚刚过去的1月，阳光城境内债券新增“21阳城01”利息展期以及“21阳光城MTN001”利息违约，已反映其债务偿还能力明显下降。
早在去年11月，阳光城发布就公告对SUNSHI 10 02/12/23、SUNSHI 5.3 01/11/22和SUNSHI 10 1/4 03/18/22三笔美元债提出交换要约，寻求展期。在将票据年利率抬高到年化10.25%并增加履约担保后，阳光城艰难获持有人同意，发行了本金为6.7亿美元的新票据，将到期日推迟到了今年9月15日。
遗憾的是，此次不到2亿的利息还是将公司击倒，而这很有可能触发境内债券等产品的相关条款。目前评级机构大公国际和中诚信国际均已经连续下调公司评级，最新评级已经来到BBB，且仍处于继续降级的负面观察名单中。
接下来需要关注阳光城美元债会否出现本金违约，而考验即将到来。一个月后的3月18日，存续规模2276万美元的“SUNSHI 10 1/4 03/18/22”到期，折合人民币金额为1.44亿元，比本次利息违约金额略少有点。
目前阳光城未到期美元债一共有8笔，合计存续规模22.18亿美元，合人民币约140亿元。目前这些美元债价格基本来到了1美元面值十几美分区间，价格最低的一笔正是去年展期后新发的，只有1美元11.9美分。
司法冻结和强制减持频发
深交所关注实控权稳定性
随着阳光城债务危机持续发酵，近期公司控股股东阳光集团及其一致行动人频繁出现股份司法冻结和被动减持，考验实控权的稳定性。深交所此前对其年度业绩预告的关注函，也问及了这一问题，地产offer。
2月10日阳光城公告，收到公司控股股东阳光集团、其全资子公司东方信隆、其一致行动人康田实业的通知，获悉上述主体所持有公司的部分股份被中航信托司法冻结。此次冻结原因是“财产保全”，股份数量合计2.26亿股，占其所持股份的35.91%，占公司总股本的5.53%。
中国基金报记者统计，这是去年暴雷以来阳光城公告的第四份股权冻结公告，此前三次冻结申请人分别来自中信银行福州分行、南京银行、华夏银行，原因均是“财产保全”。四次冻结股份合计达到4.2亿股，占阳光集团及其一致行动人所持股份比例达64.76%，占公司总股本比例达到10.2%。
此外，阳光城还先后三次公告控股股东方面因质押股权爆仓被债权人强制减持。
2021年11月1日-3日期间，阳光集团因其部分账户维持担保比例低于平仓线，在二级市场被动减持8361.25万股，占公司总股本的2.02%。2021年12月7日-10日期间，阳光集团、康田实业因部分账户维持担保比例低于平仓线，被动减持4140.38万股，占公司总股本的0.99%。2022年2月14日-2月16日期间，阳光集团、康田实业继续爆仓，被动减持2091.86万股，占公司总股本的0.51%。三次被动减持合计1.4亿股，占比公司总股本的3.52%。
至此，司法冻结和强制减持的股份合计达到5.6亿股，而2021年三季度报告显示，阳光集团方面合计持有股份18.21亿股。也就是说，司法冻结和强制减持股份占到阳光集团方面持股的约31%，占到阳光城总股本的13.72%。
1月29日，在阳光城预告2021年业绩亏损73亿元-86亿元（扣除非经常性损益后净利润）后，深交所第一时间下发了关注函，其中债务情况和实控权稳定等问题被重点关注。
深交所要求公司说明截至目前的有息债务余额，短期内到期及逾期债务情况，分析短期及长期偿债能力，并说明持续经营能力是否存在重大不确定性。此外，公司披露控股股东阳光集团持有股份被强制平仓、被司法冻结，因流动性紧张等原因未能完成增持计划，深交所要求公司结合阳光集团目前的债务风险、流动性风险等，说明控股股东相关风险可能对上市公司生产经营、公司治理、股权稳定性等方面的影响。
公司本应在2月11日前回复关注函，但公司公告延期到2月18日回复。
三股东华夏人寿去向引关注
1月5日晚，在连续两次半价割肉减持后，地产明星高管朱荣斌宣布“弃船”，辞去阳光城董事局执行董事长兼总裁职务。四年半时间朱荣斌从阳光城领取薪酬约2750万元，却先后耗资1.36亿元买入阳光城2200余万股股票，如今割肉的实质亏损加剩余持股浮亏，合计达到7000余万元，四年半时间朱荣斌非但白干，剔除领取的薪酬也还要倒贴约4000万元，市场一片哗然。
在朱荣斌首次减持后仅三天，2020年9月以战略投资者身份入局阳光城的二股东泰康人寿及泰康养老也忍痛割肉，于2021年12月27日通过协议转让的方式，减持阳光城7.41％的股份，共计3.07亿股。同日，泰康养老通过大宗交易的方式减持其持有的阳光城8281万股，占阳光城总股本的2％。
交易完成后，泰康系持股仅剩3.99％，泰康系派驻的两位董事陈陈奕伦和姜佳立，也随之先后退出董事会。而虎年开年，泰康系宣布全部清仓，2月10日公告称计划通过大宗交易等法律法规允许的方式减持数量及比例为不超过1.65亿股、3.99%的股份。
在朱荣斌和泰康系两个重要角色撤离后，市场开始关注剩下的第三大股东华夏人寿的去留。
早在1月10日，阳光城召开第十届董事局第三十一次会议。但该次会议华夏人寿提名的董事仲长昊既没有现场出席会议，也没有远程参会，也未按监管规定委托其他董事代为投票，这样的情况实属罕见。
时隔两天，原因浮出水面，1月12日晚公司发布公告称，仲长昊因华夏人寿工作安排的原因向公司董事局申请辞去公司第十届董事局董事职务，辞职后不在公司担任其他任何职务。
泰康系的退出，正是始于其提名的两名董事在审议阳光城2021年三季度的董事会会议上投出反对票，随后减持、董事辞职、清仓接踵而至。华夏人寿在派驻董事辞职后是否已经同步减持？
由于持股比例低于5%不需要披露，只能待阳光城披露2021年年报后才能见分晓。
截至最新的2021年三季度末，华夏人寿分别以一只产品和自有资金占据阳光城第六和第九大股东位置，合计持有约1.77亿股，占比4.3%。从华夏人寿买入以来阳光城股价走势看，与泰康系一样处于深套的状态。
